員工持股計(jì)劃在我國上市公司中已興起多年，而信托公司逐漸成為員工持股計(jì)劃中的重要參與者，還是自去年7月份之后。
《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)滬深兩市公告發(fā)現(xiàn)，自2016年7月份至今，兩市共完成或獲批157個(gè)員工持股計(jì)劃，其中有56家上市公司選擇了以信托計(jì)劃的方式開展，占比逾1/3。興業(yè)信托和華潤深國投兩家信托公司可算是最受市場歡迎的信托公司，自2016年7月份至今，有9家上市公司選擇興業(yè)信托作為委托代理人開展員工持股計(jì)劃，華潤深國投則獲得了8家上市公司的青睞。
百瑞信托研究員陶斐斐對《證券日報(bào)》記者表示，對于信托公司來說，承做員工持股計(jì)劃具有天然優(yōu)勢。首先，信托制度更加靈活，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以根據(jù)員工持股計(jì)劃的要求量身定做；其次，信托財(cái)產(chǎn)既獨(dú)立于委托人，也獨(dú)立于受托人，受《信托法》保護(hù)，在財(cái)產(chǎn)隔離和獨(dú)立性方面效力更強(qiáng)；最后，信托公司在杠桿設(shè)置、優(yōu)先級募集等方面具有一定的經(jīng)驗(yàn)及資源積累。
目前信托市場占有率約占1/3
員工持股計(jì)劃可謂是上市公司管理體系中的“舶來品”，但卻是重要的一環(huán)。員工持股計(jì)劃通過讓員工持有本公司股票和期權(quán)使其獲得激勵(lì)，是重要的激勵(lì)手段之一。
2014年6月份，證監(jiān)會制定并發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。 當(dāng)年8月7日，上市公司特銳德率先發(fā)布公告，稱其員工持股計(jì)劃已獲股東大會通過。
根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，已有362家上市公司完成了員工持股計(jì)劃，涉及資金總額為376.22億元；有263家上市公司的員工持股計(jì)劃已獲董事會或股東大會的批準(zhǔn)，涉及資金總額為655.72億元。查詢兩市公告，目前幾乎每天都有上市公司關(guān)于員工持股計(jì)劃設(shè)立及其進(jìn)程的公告?？梢哉f，承做上市公司員工股權(quán)計(jì)劃業(yè)務(wù)潛力巨大，是各類金融企業(yè)“兵家必爭之地”。
但事實(shí)上，在2016年7月份以前，上市公司員工股權(quán)計(jì)劃的市場被證券公司資管計(jì)劃牢牢掌握，信托公司只是偶有參與?！蹲C券日報(bào)》記者查詢東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在2014年6月份到2016年7月份中，共發(fā)行或獲批340個(gè)員工持股計(jì)劃，其中有3單以信托計(jì)劃的方式完成，11單由基金方式完成，2單由保險(xiǎn)公司承做，其余的300余單全部通過資管計(jì)劃進(jìn)行。究其原因，可能是由于證券公司通過對上市公司承銷保薦、持續(xù)督導(dǎo)等服務(wù)，與上市公司合作往來更為密切，上市公司對證券公司的信任度也更高。
而在2016年7月18日，證監(jiān)會發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，對證券公司及基金管理公司設(shè)立資管計(jì)劃提出了諸多要求。相比之下，信托計(jì)劃的優(yōu)勢則更為明顯。
百瑞信托研究員陶斐斐表示，對于信托公司來說，承做員工持股計(jì)劃具有天然優(yōu)勢。首先，信托制度更加靈活，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)可以根據(jù)員工持股計(jì)劃的要求量身定做；其次，信托財(cái)產(chǎn)既獨(dú)立于委托人，也獨(dú)立于受托人，受《信托法》保護(hù)，在財(cái)產(chǎn)隔離和獨(dú)立性方面效力更強(qiáng)；最后，信托公司在杠桿設(shè)置、優(yōu)先級募集等方面具有一定的經(jīng)驗(yàn)及資源積累。
事實(shí)上，自上述政策執(zhí)行以來，信托公司迅速發(fā)力上市公司員工股權(quán)信托計(jì)劃業(yè)務(wù)。自2016年7月份至今，兩市共完成或獲批157個(gè)員工持股計(jì)劃，其中有56家上市公司選擇了以信托計(jì)劃的方式開展，占比逾1/3。
從上市公司對信托公司的選擇上看，興業(yè)信托和華潤深國投兩家信托公司可算是最受市場歡迎的信托公司。自2016年7月份至今，有9家上市公司選擇興業(yè)信托作為委托代理人開展員工持股計(jì)劃，華潤深國投則獲得了8家上市公司的青睞。
平均管理費(fèi)僅為0.2%左右
在此前的采訪中，有信托業(yè)內(nèi)人士曾向記者表示，信托創(chuàng)新類業(yè)務(wù)雖然能夠滿足行業(yè)創(chuàng)新性要求，但收入情況并不理想。對信托公司來說，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托等項(xiàng)目更能滿足其對盈利性的要求。
事實(shí)上，目前市面上大部分員工持股信托計(jì)劃的管理費(fèi)用的確不高。記者自兩市公告中調(diào)取了十余份上市公司與信托公司簽訂的集合資金信托計(jì)劃的信托合同，大多數(shù)合同中歸屬于信托公司的信托管理費(fèi)率的確不高，一般集中在0.2%左右，甚至有個(gè)別合同中信托管理費(fèi)率僅為0.1%，尚不及業(yè)內(nèi)一般通道費(fèi)率高。如信托公司只在員工持股計(jì)劃中扮演通道角色的話，一單業(yè)務(wù)收益可能只有幾十萬元。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場上尚有一單員工持股信托，信托公司的主動管理成分較高。今年2月17日，恒邦股份披露其與興業(yè)信托簽訂的信托合同，信托期限為1.5個(gè)信托年度，預(yù)計(jì)募集規(guī)模為5億元。其中用于購買恒邦股份股票的次級信托資金為1.7億元，優(yōu)先級份額的3.3億元?jiǎng)t由公司大股東恒邦集團(tuán)及實(shí)際控制人王信恩認(rèn)購。
在此份合同中，興業(yè)信托的信托管理費(fèi)用按照“固定+比例”的方式收取：在信托成立時(shí)前端收取固定信托報(bào)酬450萬元，半年后的管理費(fèi)用則為優(yōu)先信托規(guī)模1.4%。并且在信托計(jì)劃結(jié)束后，扣除所有費(fèi)用、分配完優(yōu)先信托利益后，興業(yè)信托還可獲剩余可分配的信托利益總額的5%作為超額信托管理費(fèi)。 如該員工持股計(jì)劃按照合同約定順利結(jié)束，在不考慮恒邦股份股價(jià)變動的情況下，興業(yè)信托僅憑此單即可獲利逾千萬。